Como a inovação financeira pode impulsionar o crescimento de fontes de energia renováveis na América Latina

July 25, 2019unknown

Assim como a tecnologia, fontes de energia renováveis também se beneficiam de avanços sistémicos. Mesmo assim, nem todas as inovações vêm na forma de painéis solares mais eficientes. Algumas são introduzidas por inovações financeiras.

O financiamento de projetos no
setor das fontes de energia
renováveis desempenha o papel essencial de permitir que a indústria continue
progredindo. Em outras palavras, sem financiamento
viável para custear projetos, o setor fica
estagnado. Métodos melhores e inovadores de financiamento criam oportunidades únicas para
investidores e, com uma melhor estrutura financeira, os preços da energia para
os consumidores se tornam mais acessíveis. Além disso, o apoio a
projetos de energias renováveis em larga escala, que reduzem os preços da energia, permite uma melhor implementação
de energia limpa e crescimento econômico na região.

Atlas Renewable Energy Abre Novos Caminhos

A expansão da
Atlas Renewable Energy está focada nas economias emergentes da América Latina.
Com as atuais inovações tecnológicas e financeiras,
temos conseguido oferecer energia limpa na região, acumulando um histórico de desenvolvimento, financiamento e execução
de projetos relacionados. Acreditamos que uma
estruturação financeira personalizada permite
alocações de risco mais precisas, resultando em preços mais baixos para os
consumidores finais. Isto pode significar um
avanço tão importante quanto os desenvolvimentos
em tecnologia de energia solar.

Em toda a região, desenvolvemos
várias instalações de painéis solares com
diferentes estruturas de financiamento. Um
desses projetos está localizado no Uruguai, onde nosso cliente para a energia produzida é uma empresa estatal, a
UTE, que exigiu um acordo de compra de energia (PPA) de mais de 25 anos. Isto
representou um desafio e uma oportunidade interessante, porque a maioria dos
bancos que financiam esse tipo de projeto oferece períodos máximos de
financiamento de 10 a 15 anos, com alguns poucos oferecendo até 18
anos. Nós resolvemos este problema
criando uma nova estrutura de financiamento onde duas
oportunidades privadas de longo prazo (ou
seja, títulos) foram
emitidas nos Estados Unidos, permitindo que
múltiplos investidores de todo o mundo
participassem com diferentes alocações de
risco. Esses investidores de títulos estão
acostumados a retornos de longo prazo.

O negócio foi composto por um título de
investimento sênior totalizando US$ 103
milhões, e um título de dívida subordinada
totalizando US$ 11,5 milhões, dos quais o IDB-Invest financiou uma parcela proporcional. (DNB Markets Inc. atuou como co-arranjador e
agente das parcelas sênior e sub B.)

Os títulos sênior e subordinados têm duração de 24 anos e 15 anos, respetivamente, e depois os investidores saem dos seus investimentos e a Atlas Renewable Energy continua a operar e fornecer os requisitos de energia para o restante do acordo de compra de energia. O acordo foi apoiado pelo IDB-Invest como credor de registro (do Grupo do Banco Interamericano de Desenvolvimento – IDB, um afiliado do Banco Mundial) e organizado em uma estrutura de obrigações A/B que inclui tanto as parcelas de notas sênior e subordinadas. Essa colaboração foi um acordo completamente novo no contexto de projetos de Renovação na América Latina e permitiu que a Atlas Renewable Energy fosse premiada com o Acordo de Obrigações Estruturadas do Ano pela Bonds & Loans Latin America.

*Cerimônia de Premiação em Bogotá, Carlos Barrera – CEO da Atlas Renewable Energy e Michael Shea – Chefe de Estruturação Financeira recebem o prémio.*

O que foi particularmente
interessante sobre o acordo é que demonstra que os investidores internacionais
podem e querem participar no desenvolvimento energético da região, que prazos longos
a taxas ótimas podem
ser alcançados e que essa nova estrutura de
financiamento pode servir de novo modelo para
ajudar a resolver as necessidades de capital a longo prazo da região. Isto
também comprova a estabilidade e eficiência das tecnologias de fontes
renováveis; que investidores vêm reconhecendo como negócios de baixo risco a longo prazo.

Benefícios da B-Bond

O financiamento com a estrutura de
títulos B permite a expansão de fontes de financiamento
substituto através do mercado de capitais para investidores privados sob um
guarda-chuva multilateral, fornecendo uma alternativa forte e adequada ao
financiamento bancário ou financiamento tradicional dos mercados de capitais.
Esse tipo de financiamento ajuda a trazer liquidez adicional e valor potencial
a uma determinada transação, sob a estrutura implícita de seguro de risco
político do IDB por meio da sua função de “credor de registro”.

Inovação no Mercado de Capitais para Energia Solar Fotovoltaica

Os parâmetros necessários para obter uma classificação de grau de investimento para um título de energia solar/verde permanecem bastante onerosos e são conservadores por natureza. Do ponto de vista de fluxos de caixa, um título com avaliação de grau de investimento vai exigir uma percentagem relativamente baixa das receitas da instalação para pagar a dívida associada (em comparação com empréstimos bancários de longo prazo, por exemplo). Dado o histórico da tecnologia fotovoltaica como uma classe de ativos, existe amplo apetite de investidor pela exposição ao risco de fluxos de caixa adicionais a uma taxa de retorno competitiva (até 80% no caso de empréstimos bancários de longo prazo); especialmente quando há um componente comercial limitado. Por essa razão, a incorporação de uma parcela subordinada ou “intermediária” oferece uma solução interessante para alcançar índices de alavancagem mais robustos, resultando em preços de energia mais baixos para os consumidores finais. A inovação financeira pode desempenhar um papel fundamental no crescimento de energias renováveis na América Latina. Quando bem feita, pode oferecer novas possibilidades para os investidores, taxas atrativas de retorno e poupança de energia para os consumidores. Essas grandes vitórias para todas as partes envolvidas enaltecem o potencial e o brilhante futuro que as fontes de energia renováveis têm na América Latina e é uma das razões para o otimismo nessa indústria.

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